• Das würde mehr als ausreichen, um das weltweite Defizit zu beseitigen und noch darüber hinaus
• Die gesammelten Aluminiummengen reichen aus, um den Bedarf Indiens ein ganzes Jahr lang zu decken
• Es handelt sich um 1,8 Millionen Tonnen, für die noch ein Urteil wegen Dumpings aussteht.

In einem Industriegebiet, eine Stunde von der vietnamesischen Stadt Ho-Chi-Minh-Stadt entfernt, sieht manBerge aus Tonnen von Metall, die in eine schwarze Plane gehüllt sind. Diese Berge sind nicht nur hoch, sondern auch einen Kilometer lang und verbergen einen „Schatz“, dessen Wert auf 5 Milliarden Dollar geschätzt wird. Zudem hat sich dieser „Schatz“ angesichts der hohen Nachfrage und der derzeitigen relativen Knappheit im Zuge des globalen Wirtschaftsaufschwungs zu einem der begehrtesten Güter entwickelt.

Bei Treffen vonHändlernund Aluminiumproduzenten ist dies allgemein bekannt und wird auch diskutiert. Die Aluminiumvorräte in Vietnam sind so groß wie nie zuvor – eine völlig ungewöhnliche Situation in einer Branche, die derzeit angesichts der hohen Nachfrage nach diesem Metall Schwierigkeiten hat, Vorräte aufzubauen und zu halten. Warum bringt Vietnam diese Aluminiumvorräte also nicht in einer Zeit, in der der Bedarf groß ist und die Preise hoch sind, auf den Markt?

Der Grund dafür ist, dass dieses Metall – vorerst – nicht transportiert werden kann. Im Mittelpunkt des Problems stehen die vietnamesischen Zollbehörden, diediese Tausende Tonnen blockieren, während sie auf eine Entscheidung warten, die einfach nicht kommen will. Unterdessen konkurrieren Hersteller aller erdenklichen Produkte – von Autoteilen bis hin zu Bierdosen – darum, dieses Metall zu kaufen, das für Dutzende oder Hunderte von Produkten unverzichtbar ist.

Um die Bedeutung der Aluminiumvorräte in Vietnam in einen Zusammenhang zu setzen: Man könnte sagen, dasssie dem gesamten Jahresverbrauch Indiens entsprechen, dem zweitbevölkerungsreichsten Land der Welt, so Duncan Hobbs, Rohstoffanalyst bei Concord Resources, der seit 25 Jahren über die Metallmärkte berichtet.

Das größte Marktdefizit seit zwei Jahrzehnten

„Wir erleben derzeit die größte Lücke auf dem Weltmarkt seit mindestens 20 Jahren, und diese Reserven würden nicht nur diese Lücke schließen, sondern es bliebe sogar noch etwas übrig“, versichert der Experte.

Dieser Schatz wird im Rahmen einer von den USA im Jahr 2019 geleiteten Antidumping-Untersuchung beschlagnahmt, die sich auf einen chinesischen Milliardär konzentrierte. Die vietnamesischen Behörden geben an, dass das gesamte Metall von dem chinesischen Unternehmen Global Vietnam Aluminium, bekannt als GVA, gehortet wurde und dass dies im Rahmen dieser umstrittenen Praktiken geschehen sein könnte. Die Untersuchung ist noch nicht abgeschlossen, obwohl es offenbar an Beweisen mangelt, um GVA zu belasten.

Die 1,8 Millionen Tonnen Aluminium lagern weiterhin unter den wachsamen Augen der Sicherheitskräfte. Ein vonBloombergbefragter Beamter versichert jedoch, dass zwar kleine Mengen aus diesem Berg für die Produktionslinie von GVA entnommen werden, diese jedoch nicht ausreichen, um die weltweiten Aluminiumpreise zu beeinflussen.

Der rasante Aufschwung beim Aluminiumpreis hat die Preise um 50 % in die Höhe getrieben, seit dieser Berg aus Aluminium beschlagnahmt wurde. Sollte dieser Aluminiumstapel jemals in Bewegung geraten, könnte dies lautBloomberg einschneidende Auswirkungen auf den Markt haben. Das würde mehr als ausreichen, um das globale Defizit auszugleichen, das in diesem Jahr auf dem Aluminiummarkt entstanden ist, und ein Ausverkauf könnte einen Preisverfall auslösen.

Wie sieht es mit dem Aluminium aus?

Bei CRU, einem der wichtigsten Beratungsunternehmen der Branche, geht man jedoch davon aus, dass der Umfang dieser Lagerbestände geringer sein könnte, da ein Teil des Aluminiums unbrauchbar geworden sein dürfte. Das in London ansässige Unternehmen schätzt, dass ein Teil des Metalls bereits älter als 10 Jahre ist und wahrscheinlich ohnehin als Schrott verkauft werden müsste.

„Normalerweise sind die Lagerbestände zum Marktpreis verfügbar, aber eines der Probleme bei diesem Material ist, dass nicht ganz klar ist, unter welchen Umständen es verfügbar wäre“, erklärt Ross Strachan, Senior-Analyst für Aluminium bei CRU in London. „Es gibt kaum Anhaltspunkte dafür, dass die vietnamesischen Lagerbestände den Verbrauchern irgendeinen Trost spenden könnten.“

Was dieser Metallberg jedoch verdeutlicht, ist die turbulente Geschichte des Aluminiummarktes. Es handelt sich um einen Markt, der innerhalb kurzer Zeit von einem Überangebot zu einem Defizit wechseln kann. Lagerbestände können nicht unbegrenzt angehäuft werden und stellen daher kein perfektes Puffer gegen Schwankungen bei Angebot und Nachfrage dar, wie es auf anderen Märkten der Fall ist.

DieAluminiumhändlerhaben einen Großteil des letzten Jahrzehnts damit verbracht,sich Sorgen überdie kolossalen Überschüssezu machen, die sich nach der weltweiten Finanzkrise angesammelt hatten,da deren Rückkehr auf den Markt die Preise noch weiter hätte schwächen können.

Mit der Zeit erholte sich die Nachfrage jedoch wieder, und die Lagerbestände gingen zurück, bis sich schließlich die derzeitige Situation einstellte, in der auf dem Markt ein deutliches Defizit herrscht. In den frühen Phasen der Pandemie schien es jedoch so, als würde der Markt erneut unter einem Aluminiumüberschuss leiden, da die Investitionen in allen aluminiumintensiven Branchen zum Erliegen gekommen waren.

Angesichts der boomenden Nachfrage und der von China vorangetriebenen Angebotsverknappung herrscht allgemein die Meinung vor, dassdie Aussichten fürdie Aluminiumpreisenoch nie so rosig waren, während die Lagerbestände gerade dann stark zurückgehen, wenn die Hersteller sie am dringendsten benötigen.

„Die Lagerbestände sind sehr schnell geschrumpft – darauf war niemand vorbereitet“, erklärt Kamil Wlazly, Senior-Metallanalyst bei Wood Mackenzie in London.

Jenseits von Vietnam

Abgesehen vom speziellen Fall Vietnams ist der Trend der Branche hin zu knappen Lagerbeständen auch in anderen wichtigen Industriehäfen weltweit deutlich zu erkennen. Satellitenbilder zeigen, wie sich die riesigen Lagerbestände in New Orleans, die Castleton Commodities gehören, drastisch verringert haben, da die von Donald Trump verhängten Zölle auf Aluminium dazu geführt haben, dass die internen Lagerbestände aufgebraucht werden mussten.

Die LME-Lager in Detroit und im niederländischen Hafen Vlissingen sind nun praktisch leer, nachdem sieauf dem Höhepunkt der Lagerhaltung durchBanken und Händler mehr als3,5 Millionen Tonnenbeherbergt hatten. In Rotterdam sieht es ähnlich aus.

Man könnte jedoch sagen, dass die Lage in China noch ernster ist, wo sich die Gesamtvorräte landesweit nach Schätzungen der Forschungsgruppe AZ China derzeit auf rund 1,2 Millionen Tonnen belaufen, was dem Bedarf von zwei Wochen entspricht.

Das auffälligste Anzeichen für die zunehmende Verknappung findet sich in den internen Daten des Landes, aus denen hervorgeht, dass sich der weltweit größte Produzent nun zu einem Nettoimporteur von Aluminium entwickelt, da die Kürzungen der heimischen Produktion zunehmen. Nachdem China den Weltmarkt jahrelang mit Metall überschwemmt hat, wird es nun für einen raschen Rückgang der weltweiten Aluminiumreserven verantwortlich gemacht.

Quelle: ElEconomista