Les bonnes prévisions dans ce pays asiatique se reflètent également sur le marché immobilier. Ce lundi 20 février, on a appris que les ventes de logements neufs dans 16 villes chinoises avaient augmenté pour la troisième semaine consécutive, selon une enquête privée. La réouverture des infrastructures chinoises et la politique de soutien à l'immobilier stimulent le secteur de la construction et, par conséquent, la demande en matériaux de base, notamment les métaux.
En effet, la consommation chinoise de métaux de base et de produits sidérurgiques représente une part importante de la demande mondiale. L'année dernière déjà, la consommation a augmenté à un rythme relativement soutenu et, selon Reuters, les importations de cuivre et d'aluminium ont connu une croissance significative. Dans le cas du cuivre, l'augmentation a été de près de 300 000 tonnes par rapport à 2021. Dans le même temps, les importations de concentrés extraits ont atteint un nouveau record annuel de 25,32 millions de tonnes.
Cependant, cette augmentation de la demande se heurte à une offre qui ralentit dans ce pays asiatique et à des stocks visibles qui restent historiquement bas.
L'année dernière, la production d'aluminium en Chine a augmenté de 4,5 % par rapport à l'année précédente, atteignant un chiffre record, en grande partie grâce à l'assouplissement des restrictions en matière d'approvisionnement électrique. Aujourd'hui, la situation s'est inversée. Cette semaine, on a appris que les fonderies chinoises ralentissaient leur production, après que la province du Yunnan ait demandé aux producteurs d'aluminium de réduire leur consommation d'énergie de 40 à 42 % par rapport aux niveaux de septembre.
La capacité de production d'aluminium devrait baisser de 800 000 tonnes dans le Yunnan en raison des réductions, a indiqué le fournisseur d'informations industrielles Shanghai Metals Market. De son côté, Citi a indiqué dans une note que 415 000 tonnes supplémentaires de capacité de fusion avaient été supprimées dans la province au cours du week-end. Les analystes estiment que les réductions de production dans les fonderies chinoises depuis le milieu de l'année dernière réduiront l'offre du principal consommateur à moins de 40 millions de tonnes à la fin du mois de février.
... et des prix qui s'appuient sur les matières premières
Dans ce contexte, les prix des métaux réagissent en conséquence. Lundi, l'aluminium CMAL3 à trois mois sur le LME progressait de 2,6 % à 2 449 dollars la tonne. Hier mardi, l'aluminium gagnait 0,6 % à 2 472 dollars la tonne, après avoir atteint son plus haut niveau depuis le 10 février à 2 485 dollars.
« Les prix de l'aluminium ont été soutenus par la perspective d'une réduction de la capacité chinoise en raison de la disponibilité de l'énergie. Cela pourrait entraîner des réductions de production lorsque la demande saisonnière commencera à rebondir en mars », déclare Geordie Wilkes, analyste chez Sucden Financial.
De plus, les prévisions sont encore plus optimistes. Goldman Sachs Group a revu à la hausse ses prévisions concernant le prix de l'aluminium, soulignant qu'une demande accrue en Europe et en Chine pourrait entraîner une pénurie de l'offre. « Le métal devrait atteindre en moyenne 3 125 dollars la tonne cette année à Londres », ont déclaré les analystes Nicholas Snowdon et Aditi Rai. Goldman prévoit que le métal atteindra 3 750 dollars la tonne au cours des 12 prochains mois.
« Avec des stocks mondiaux visibles de seulement 1,4 million de tonnes, soit 900 000 tonnes de moins qu'il y a un an et le niveau le plus bas depuis 2002, le retour d'un déficit global va rapidement susciter des inquiétudes quant à une pénurie », ont déclaré les analystes. « Dans un contexte macroéconomique beaucoup plus favorable, avec la fin des vents contraires pour le dollar et le ralentissement du cycle de hausse des taux de la Fed, nous prévoyons que la dynamique haussière des prix se développera progressivement au printemps », ont-ils ajouté.
... et dans les sociétés cotées du secteur
Ces prévisions se refléteront également dans l'activité des aciéries internationales, car les fournisseurs étrangers s'attendent également à une forte croissance du marché, mais cela se traduit déjà dans la cotation boursière de ce type d'entreprises.
Si l'on examine deux entreprises du secteur cotées à la bourse espagnole,AcerinoxetArcelorMittal, elles font partie des sociétés cotées qui pourraient bénéficier non seulement au niveau commercial, mais aussi grâce à la hausse des matières premières et à son impact sur les marchés.
Dans le cas d'ArcelorMittal, le plus grand sidérurgiste mondial hors Chine, 57 % de ses ventes sont réalisées en Europe occidentale, 17 % au Brésil, 16 % dans la zone ALENA et les 13 % restants en Europe de l'Est et en Russie. Quant à Acerinox, la répartition géographique de son chiffre d'affaires en 2021 était la suivante : 49 % en Amérique, 37,5 % en Europe, 8,1 % en Asie, 5,2 % en Afrique et 0,2 % en Océanie.
Du côté boursier, la hausse des prix de leurs matières premières se reflète dans les résultats cumulés de l'année dans les deux cas (ArcelorMittal progresse de 15,7 % et Acerinox de 12,9 %) et dans les recommandations favorables des analystes. Si l'on tient compte du consensus des sociétés d'analyse recueilli par Reuters, la recommandation sur les actions d'Acerinox et d'ArcelorMittal est d'acheter, et lepotentiel est à deux chiffres pour les deux, plus précisément 17,2 % pour ArcelorMittal et 28,3 % pour Acerinox.
