Auch Metalle blieben von denSchwankungen und der Volatilität nach Ausbruch des Krieges in der Ukraine nicht verschont.Aluminiumist eines der Metalle, auf die sich die Experten von Morgan Stanley konzentrieren, da der Rückgang in den letzten Wochen einattraktives Risiko-Ertrags-Verhältnisfür das zweite Halbjahr 2022 verspricht.
„China und der rasante Anstieg der Aluminiumproduktionhaben die Preise an der Börse in Shanghai beeinflusst und zu einer Zunahme der Arbitrage durch die britischen Behörden geführt“, heißt es in dem Bericht der Studie.
Die vorläufigen Daten für März verstärkten die Unruhe auf dem Markt, dadie chinesischen Exporte von Rohaluminium und Aluminiumprodukten laut Morgan Stanleyauf 594.000 Tonnen stiegen und damit im ersten Quartal einen Rekordwert erreichten.
„Wir nehmenden Anstieg der Exportmengen zur Kenntnis, gehen jedoch davon aus, dass der Aluminiummarkt aufgrund der anhaltenden Nachfrage, einesfür 2022prognostizierten Defizits von2 Millionen Tonnenund der niedrigsten Lagerbestände der London Metal Exchange (LME) seit 2001 weiterhin angespannt bleiben wird“, heißt es weiter.
Die Versorgungsengpässe infolge der Sanktionen gegen Russlandund nachdem dieses Land den Hahn zugedreht hat, verschärfen das Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage zusätzlich, hinzu kommen die hohen Energiepreise. All dies gefährdet die Importe auf den alten Kontinent.
Aus all diesen Gründen kommen sie zu dem Schluss, dass Aluminium trotz des Rückgangs auch für das zweite Halbjahr 2022weiterhin ein attraktives Risiko-Ertrags-Verhältnis bietet.
Der Metallsektor steht nach Ausbruch des Krieges im Zentrum der Aufmerksamkeit. Man muss sich nur ansehen, was mit Nickel passiert ist, dessen Notierung von der LME vorübergehend ausgesetzt werden musste und für das Preisgrenzen von rund 45.000 Dollar festgelegt wurden.
„Dieser Anstieg wurde stark durch die Stärkung der Fundamentaldaten beeinflusst, da die Nachfrage der Hersteller von Elektrofahrzeugen rapide gestiegen ist. Die Lagerbestände sind zurückgegangen, während die Prämien, ein Indikator für die Knappheit auf dem physischen Markt, gestiegen sind. Darüber hinaus gibt es Bedenken, dass der Markt den Zugang zu denNickelvorkommenvonNorilskverlieren könnte,die 9 % des weltweiten Angebots ausmachen“, erklärte damals Michael Widmer, Analyst bei der Bank of America (BofA), und wies darauf hin, dass „weder Norilsk noch Nickel direkt von den Sanktionen betroffen sind, aber die Bedenken hinsichtlich der Logistik und der Zahlungen bestehen bleiben“.
Laut Natixisproduziert Russland 42,8 % des weltweiten Palladiums, 14,2 % des Platins, 8,4 % des Nickels, 6 % des Aluminiumsund 4 % des Kupfers. „Obwohl Russland nur 4 % des Kupfers produziert, kann ein Exportverbot aufgrund von Versorgungsengpässen zu einem starken Preisanstieg führen.“
POSITIVE VERÄNDERUNG DER AKTIEN
„Wir glauben, dass Aktienanleger (zumindest teilweise) aufdie Produktionssteigerung in China gesetzt haben, wie die niedrigen Kurs-Gewinn-Verhältnisse von Aluminiumaktien zeigen“, betonen die Analysten von Morgan Stanley. Diese Analysten richten ihr Augenmerk auf Norsk Hydro, das gemäß dem diskontierten Cashflowmit etwa 2.400 Dollar pro Tonneauf Dauernotiert,was 25 % unter dem Spotpreis von 3.210 Dollarpro Tonneliegt.
Auf der anderen Seite scheint Hydrodank seiner erstklassigen Energiekombination, seiner attraktiven Selbsthilfegeschichte, seiner Führungsrolle im Bereich Nachhaltigkeit sowie seiner Kapitalrentabilitätsaussichten, die durch eine freie Cashflow-Rendite von 11 % gestützt werden,im aktuellen Umfeld besser positioniert zu sein. Aus all diesen Gründen bekräftigen sie ihre Bewertung als„Top Picks”und bleiben bei Kursrückgängen weiterhin Käufer.
Rio Tintoist eine weitere Aktie, die durch ihr EBITDA von etwa 20 % im Jahr 2022 in Aluminium/Aluminiumoxid/Bauxit eine operative Hebelwirkung auf ihre positiven Aussichten für Aluminium bietet. „Die Aktien werden derzeit mit einer freien Cashflow-Rendite von 14 % gehandelt, und das Unternehmen ist gut positioniert, um im ersten Halbjahr 2022 eine attraktive Kapitalrendite zu erzielen, die durch seine Netto-Bilanz gestützt wird”, so die Einschätzung.
Nachricht von Bolsamania
